02/02/12

Le Banche tutte in coro: Grazie LTRO!

Ve l'ho già spiegato 1500 volte ma lo ribadisco per ulteriore chiarezza:
grazie all'inondazione in FED-style di LTRO-liquidità da parte della BCE
il problema di solvibilità di banche e stati è stato tamponato, almeno per ora....

E dopo il primo LTRO di dicembre scorso da quasi 500 miliardi di euro
pare che la seconda tranche in arrivo il 29 febbraio sia già stata prenotata per 1 trilione di euro (!). [ si vocifera addirittura di 1,5 trilioni...]
Infatti le banche ci hanno preso gusto a vincere facile...
anche se soldi nell'economia reale ne finiscono ben pochi........

Ammetto di avere un po' sottovalutato il Potere Magico del LTRO
nel far schizzare al rialzo i financials anche di +50% e fischia (che poi si sono trascinati dietro tutte le borse)
e nel far ridurre spread e rendimenti (a parte i malati terminali come Grecia e Portogallo che però sono piccolini...).
Anche se come twittavo poco fa:
bancari che ti fanno +50% e parcheggio presso la BCE sempre affollato...
ECB says ...EUR 486.365bln deposited


Io non vedo proprio quali effetti STRUTTURALI possa avere tutto questo
a parte il solito TAMPONE...
Lo sintetizza benissimo Soros: Europe Is Managing The Symptoms Of The Crisis When They Should Be Finding A Cure
Ma si sa....quando le Borse ed i Titoli Bancari salgono, tutti sono contenti e si pongono molte meno domande amletiche e pericolose....

Va detto però che, per semplice trasmissione, un effetto MIGLIORATIVO potrebbe beneficiare anche l'Economia Reale, riducendo profondità e durata della Recessione dell'Eurozona.
Ma è troppo presto per dirlo.

In merito al miracolo del LTRO vedi i seguenti post
- Elementare Draghi...Elementare: In Europa STRUTTURALMENTE tutto peggiora? Basta aumentare il LTRO-tampone no?
- Asta BTP: la "magia" del LTRO è inversamente proporzionale alla duration
(in attesa del prossimo LTRO a 5 anni...che potrebbe "allungare" un po' il tampone...)
- LTRO: come funziona l’operazione “Vinci Facile”
- LTRO II, sarà un grande successo. Per i bilanci delle banche...

Vedi anche la chiarissima spiegazione di COBRAF che, da buon Trader..., come sempre è molto PRAGMATICO.
Si sa benissimo che molte Banche sono fottute e che molti Stati sono sull'orlo del baratro...ma, se vuoi tradare nel breve, chissenefotte...;-)
Basta avere ben presenti due cose: si sta giocando d'azzardo e ci vuole un timing perfetto.
E buona parte dell'effetto LTRO-inondazione è già stato anticipato dai Mercati.
  • Compra i Bonds Delle F... Banche
  • 01:23 31/01/12
  • Il Financial Times riporta stasera che, in base a interviste con i capi delle maggiori banche europee, queste hanno intenzione di richiedere IL DOPPIO O IL TRIPLO dei soldi che hanno richiesto il 21 dicembre alla BCE, i famosi 490 miliardi di euro prestati per 3 anni al tasso di favore dell'1% che le banche (specie italiane e spagnole, vedi il post precedente qui sotto) hanno preso e usato per comprare i loro bonds e i bonds degli stati).
    (January 30, 2012 10:11 pm "Banks set to double crisis loans from ECB".

    Il Financial Times parla quindi di almeno MILLE MILIARDI DI EURO che il 20 febbraio le banche potrebbero prendere a prestito all'1% per tre anni.
    Dato che i loro bonds costano tutti dal 5 al 10% e i titoli di stato di molti stati come Italia e Spagna dal 5 al 7% (per non parlare di Irlanda, Portogallo e Grecia) le banche possono usare questi soldi per speculare sui propri bonds e quelli degli stati.


    O meglio: i loro capi sarebbero da internare se, avendo la possibilità di avere miliardi all'1% per tre anni senza dover dare garanzie in pratica, non speculassero sui loro bonds e i titoli di stato che pagano un 6% o più.
    E infatti è precisamente quello che hanno fatto dopo aver ricevuto i famosi 490 miliardi all'1% dell'LTRO il 21 dicembre questo mese.
    Per chi fosse distratto l'unico vero motivo per cui sono saliti i BTP, i bonds di Banca Intesa, Unicredit, Ubi Banca, Societe Generale, Paribas, Deutsche Bank... e i titoli bancari stessi per un mese era questo.


    Come interpretare questa clamorosa notizia ?
    Il fatto che sia sulla prima pagina del Financial Times di domattina significa che è già ovvia e "scontata dal mercato.." ?
    Quando i governi pompano 500 miliardi e poi sembra 1000 miliardi nelle banche forse non bisogna pensare troppo e cercare di essere troppo intelligenti. ...
    Subito dopo il primo LTRO da 490 miliardi avevo scritto qui il 24 dicembre ad esempio:
    "Rischiare Qualcosa" 01:19 24/12/11
    ...La strategia per ora è : restare al rialzo delle borse e rischiare qualcosa.. con materie prime e BTP a breve, invece non tenere bund... bonds di banche come Intesa possono essere dei trade. Ed ha funzionato.
    Compra le obbligazioni delle fottute banche !
Fonte articolo

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